权证本身的风险主要包括正股价格波动带来的风险、引伸波幅变化的风险、时间价值损耗风险等。相对股票投资，权证投资的风险控制尤为重要。那么，投资者在投资权证的时候，怎样才能较好地控制风险呢？这可以从两个方面来考虑，一个是从权证的选择方面，另一个是从投资者的资金管理方面。本期我们就权证选择方面的风险控制进行简要介绍。

　　首先，投资者应该选择正股走势较为明确的权证。对于普通投资者来说，投资权证能否获利很大程度上取决于对正股走势的把握。对正股走势判断正确，就可以利用权证的杠杆效应，获取比投资正股更高的收益率。反之，如果对正股走势判断错误，则要承受更大的损失。因此，在选择权证之前，尤其是对于准备做中长线的投资者来说，一定要先对正股进行认真考察。如果看涨正股的未来走势，则可以购入相应的认购证，看跌则购入相应的认沽证。

　　其次，对于同一正股的权证，应选择投资引伸波幅较低的权证。所谓引伸波幅，就是把权证的市场价格代入权证的定价模型（如Black-Scholes模型）中，反推出的权证波动率。我们可以将引伸波幅理解为市场对正股未来波动率的预期。如果正股相同，引伸波幅较低的权证风险相对较小。对于同一权证，投资者也最好在引伸波幅较低的时候买入，这样一来，如果对正股的走势判断正确，权证的价格不仅因正股价格的变化而上涨，还可能因引伸波幅的上调而上涨。即使对正股的走势判断错误，引伸波幅的上调也会减小权证价格下跌的幅度。

　　再次，应该考虑剩余期限较长的权证。一般来说，剩余期限越短的权证，它的时间价值损耗会越快，这样就使得权证的整体风险较大。因此，一般来说，选择剩余期限较长的权证可以减少风险。当然，这并不意味着一定要选择长期权证进行投资，投资者应当根据自己的风险承受能力和个人的投资风格进行适当的调节。

　　第四，根据自身的风险承受能力，选择具有合适有效杠杆的权证。有效杠杆较高的权证风险较大，而有效杠杆较低的权证风险较小。值得注意的是，有效杠杆高低，无所谓优劣，投资者应根据自身的风险承受能力，选择具有合适有效杠杆的权证。

　　此外，对于备兑权证来说，还应该选择有实力的发行商。备兑权证和股本权证不同，它的发行人是标的证券发行人之外的第三方，通常是有发行资格的券商或者其他金融机构。因此，发行人的信誉问题就成为投资者需要考虑的因素之一。为了防止发行人的违约风险，投资者最好选择实力雄厚的发行商。